[20090225]"屯兰矿难"将推动通风系统自动化，MABZ需求或将放大

【内容摘要】：山西屯兰矿２２日发生一起特大瓦斯爆炸事故，已造成７４人死亡，１１４名受伤。经国务院工作组初步了解，事故反映出采区通风管理不到位，瓦斯治理不彻底，现场管理不严格，安全措施不落实。
我们认为，屯兰矿事故将引起政府和煤矿企业对瓦斯排放安全的高度重视。而煤矿通风系统是保证瓦斯排放安全的重中之重。
然而，国内煤矿的瓦斯通风系统自动化程度不高，以人工监控浓度、手动定时排放为主，给煤矿安全生产造成一定隐患。我们认为，《2009年煤矿安全工作要点》的落实和屯兰矿的警示作用，将推动通风系统自动化安全设备的需求。
公司自动调节通风机转速隔爆装置（MABZ），在国内率先用于对煤矿井下巷道掘进过程中超限瓦斯的排放，结束了以往传统的人工瓦斯排放控制方式，降低了瓦斯事故率，改善了采煤工作面工作环境，从根本上消除了因"一风吹"而造成的瓦斯爆炸的事故隐患，在行业内具有示范作用。
我们预计，现有煤矿的MABZ需求可达108亿，若包括新煤矿，则市场容量将超200亿。目前市场仍处于导入期，预计2012年以前MABZ将保持年均50%左右的增速。
公司目前MABZ市场份额约90%，预计未来将保持较强的竞争地位。
我们暂时维持公司08、09、10年盈利预测，EPS分别为1.02、1.48和2.02元，相对应的08、09和10年PE分别为39倍、27倍和19.7倍。
我们认为公司未来订单增长存在超预期的可能性，并长期看好SVC和MABZ的巨大市场空间。我们维持对公司增持的投资建议