[20090209]国际油价相对稳企，化工产品价格触底反弹

报告摘要：
1、上周国际油价相对稳企，维持在40美元上方。截止到上周五收盘时，纽约商品交易所轻质原油3月期货每桶40.17美元，比前一交易日下跌了1美元；伦敦洲际交易所布伦特原油3月期货46.21美元，比前一交易日下跌0.25美元。我们认为：美国经济数据表明经济仍然处于衰退中，原油库存数据连续上升进一步反映了需求的低迷，由于先前的油价已经提前释放了市场对经济的判断，因此上周公布的经济数据没有造成油价较大的波动。欧佩克成员国减产决心坚定，预计将对油价产生一定的支撑。我们预计国际原油价格将趋于稳企。
2、截止到09年02月05日，上海石化90#汽油价格为5,440元/吨，新加坡92号无铅汽油换算成人民币的价格为4,195.53元/吨，国内外差价达到-1,244.47元/吨；上海石化0#柴油价格为4,810元/吨，新加坡0.05%S柴油换算成人民币的价格为3,400.69元/吨，国内外差价达到-1,409.32元/吨。
3、上周化工原料和产品价格普遍上涨。价格涨幅超过5%的产品有：天然气、天胶、丙烯、环氧乙烷、二甲苯、对二甲苯、PTA、苯胺、草甘膦、钾肥。截至到09年02月6日，NYMEX天然气价格从前两周的4.518美元/mmbtu上升至4.774美元/mmbtu，涨幅达5.67%。天胶上海期货交易所价格从前两周的12,589元/吨上升至13,436元/吨，涨幅达6.73%。丙烯（FOB韩国）价格从前两周的586美元/吨上升至671美元/吨，涨幅达14.51%。环氧乙烷长三角价格从前两周的10,000元/吨上涨至10,600元/吨，涨幅达6.00%。二甲苯长三角价格从前两周的5,000元/吨上涨至5,250元/吨，涨幅达5.00%。对二甲苯长三角价格从前两周的6,570元/吨上涨至7,040元/吨，涨幅达7.15%。PTA长三角价格从前两周的5,650元/吨上涨至6,150元/吨，涨幅达8.85%。苯胺长三角价格从前一周的5,600元/吨上涨至5,900元/吨，涨幅达5.36%。草甘膦长三角价格从前一周的21,500元/吨上涨至23,500元/吨，涨幅达9.30%。钾肥长三角价格从前两周的3,300元/吨上涨至3,600元/吨，涨幅达9.30%。
4、诚志股份（000990）已成为国际上重要的L-谷氨酰胺和D-核糖供应商，具备较明显的规模优势，从而带来单位成本的降低，公司地利优势较明显，能获得较低的生产成本。随着全球金融危机的影响，危机反而使公司09年的客户剧增。一些下游的跨国食品饮料企业将原本在美国进行的提纯、混配业务向中国转移，从而使公司面临着生命科技业务大发展的良机。公司目前的医院管理项目主要是丹东市第一医院及医疗健康服务。我们预计未来几年丹东医院能给公司带来稳定的现金流。我们预计公司08、09、10年每股收益分别为0.10、0.51、1.36元，考虑公司相关业务所处的行业都属飞速发展或有巨大潜力的行业，而且公司即将在生命科技领域获得巨大突破，长期高速增长可期，可以给予一定的高科技估值溢价。我们上调公司评级至“强烈推荐”。
 

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