[20090131]2009年1季度基金投资策略

【内容摘要】：
结论或投资建议：基于对股市谨慎偏乐观的态度，我们将在1季度适度提升股票基金的配置比例，将由60％提高到65％。具体类型上封闭式基金建议配置30％，推荐品种基金汉盛、安顺、安信，封闭式基金有短期交易特性，因此如果这些基金出现折价率偏低的情况则应关注风险；开放式股票基金建议配置35％，提升5％，推荐品种华夏复兴、长盛同德和华安宝利；开放式债券基金建议配置20％，推荐品种交银施罗德增利和华夏债券；开放式货币基金作为流动资金管理工具，降低配置比例到15％，推荐品种嘉实货币。
原因及逻辑：封闭式基金在前期分红预期的刺激下市场表现较强，而净值增长速度较慢，导致折价缩小较多，从市场对封闭式基金价格反映看，其对分红预期较为明确，因此后期分红的刺激作用将有所减弱，封闭式基金折价缩小空间有限，价格上涨更依赖于股市环境，1季度我们维持封闭式基金配置比例不变，而品种上我们更看重业绩优异和有分红预期的基金。开放式股票基金我们将重点关注操作灵活的开放式股票基金在市场震荡调整中的投资机会。我们在筛选股票基金时将重点考虑三个指标：选股能力、仓位水平以及资产规模。选股能力将是体现基金在股市调整过程中业绩表现的重要因素，它也是2009年基金业绩差异的主导因素，因此我们将在09年选择基金时重点考虑该指标。债券市场在1季度仍有上涨空间，因此我们对债券基金仍采取持有的态度，而货币基金经历了前期兑现收益后，在后期收益率会有大幅下降，我们将相应降低5％的配置比例。
有别于大众的认识：封闭式基金分红预期已反映较多，我们更看好操作灵活且选股能力较强的开放式股票基金。

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