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[20081226]2009年大小非解禁、减持与资金预测

报告摘要:
1、在股权分置改革形成的大小非中,小非是减持的主力军。截止11月末,股改形成大小非共4669亿股,其中已经解禁的大小非为1238亿股,累计减持279亿股,减持股份数占已经解禁股份数量的22.52%。其中大非减持比例较低,为10.56%,小非减持比例高达44.38%。
2、我们通过对过去减持情况的观察发现,大小非减持往往非常坚决果断。大小非一旦开始减持往往倾向于全部或大比例减持。在已经减持的大小非中,减持比例达到50%的占65%,全部减持的占33%。
3、一般来说,大小非在相对高位减持显得很活跃。大小非减持在2007年5月,2008年1月和7月,分别形成了3个高峰期。2007年5月和2008年1月,分别是国内股市的高点,或者被减持个股的相对高点,而2008年7月,股市预期已经发生了非常大的变化,由原来的极度乐观转化为较为悲观的预期。
4、2009年市场将经受大小非减持的严峻考验。按2008年11月25日的市值计算,截至目前为止共有约2.93亿元市值的股改大小非。其中,2009年解禁的市值占全部股改大小非的比例高达52.8%,从数量上占绝大部分,是股改解禁压力最大的一年。特别是在09年2、3、4、5这4个月内约有6144亿元市值(以12月22日收盘价计算)大小非解禁流通,且其股份相对分散,将再度令市场经受严峻考验。
5、截止2008年12月22日,按当日收盘价计算的2009年大小非市值为3. 35万亿元。其中约有1.53万亿元市值的股改形成的大小非,另有1.82万亿元的市值是新老划断之后新产生的限售股份。
6、预计2009年大小非减持需要消耗市场承接资金约3900亿元。2009年,若资金流入与交易成本、IPO等能够持平的话,预计资金缺口约在3900亿元左右。

 

6tkh9mr7.rar (92.67 KB)

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