[20081219]OPEC减产无效,近两日国内成品油价或将大幅下调--石油化工行业研究简报

事项
     OPEC减产达历史之最，近两日国内成品油价或将大幅下调。
     评述
     OPEC宣布每日削减原油产量420万桶，达历史之最，远高于230万桶的市场预期，其中1月将每日减产220万桶。过去10年，OPEC有8次减产经历，但只有一次油价上涨，其它几次都下跌。由于本次减产前，油价已经从近150美元跌至40美元/桶，我们认为油价可能在此反复震荡筑底。
     目前国内外成品油价差进一步扩大，其中汽柴油出厂价分别高于新加坡2960、1750元/吨，分别高于美国2920、2000元/吨；就零售价而言，上海汽柴油零售价分别高于美国4100、2000元/吨。由于1月1日汽柴油分别附加消费税0.8元/升（1100元/吨）、0.7元/升（850元/吨），因此，国内油价还有下调空间：汽油约1.3元/升（1800元/吨），柴油0.78元/升（950元/吨）。
     由于今日开始进入调价敏感期，我们预计最近两日下调汽、柴油价格的可能性很大，幅度1000-1200元/吨。短期对两大石油公司不利，但09年1月1日开始执行定价新机制，炼油与销售将保持稳定利润。维持中国石油与中国石化的“买入”评级。

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