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[20081216]宏观研究-数据评述:经济调整仅是初启——11月工业增加值数据点评

11月工业增加值增速仅为5.4%,创历史最低月度增速(剔除不可比的1、2月)。相应地,发电量“硬着陆”的特征也相当显著。

历史数据显示,电力需求弹性的波动与PPI的走势相当吻合。因此,电力需求的大幅变动反应的不过是工业产出的变动。

电力需求结构的分析亦表明,工业主导电力消费的波动,五大行业(化工、水泥、钢铁、有色和电力)更是工业电力消费的决定力量;而其他行业的贡献大致稳定。

因此,当下电力需求的快速下跌只是五大类高耗能产业的急剧调整,其他行业的调整或尚未开始、或仅是初启。

相关研究报告下载:

Ipnl3ZYk.rar (145.87 KB)


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