[20081215]行业研究-机械行业2009年投资策略-工程机械受益于基建扩张-看好

美欧金融危机蔓延全球，全球经济衰退不可避免。为对抗全球经济衰退对我国的影响，国务院出台刺激经济的十项措施，有利于遏制宏观经济下滑，减慢下滑速度；大幅度降息有利于企业降低成本，减轻企业负担。
投资要点：
?         国务院出台刺激经济十项措施，工程机械类上市公司是直接受益者。加快铁路、公路等基础设施建设，加快灾后重建，有力地拉动工程机械的需求，增值税改革有利于机械类企业降低成本，减轻负担。工程机械将是09年相对较好的投资品种。
?         美国次贷危机引发的金融核链式反应已经爆发，欧美经济进入衰退已成定局。美欧政府先后决定注资以挽救危局，不过是拆东墙，补西墙，通过印钞票、美元贬值的办法向全球各国转嫁危机。欧美的流动性危机同样还造成欧美投资机构从东欧及亚洲新兴国家抽逃资金，造成亚洲各经济体的流动性紧缩。
?         我们预计基建扩张可拉动工程机械行业销售增长15%左右。混凝土机械增长13%左右；起重机应用于道路、钢铁、石化、电力、机械工厂的厂房和设备吊装，相对经济周期有一定滞后性，刺激措施能提升销售15%左右；铲运机械主要应用于道路基建工程，钢铁冶金等实体经济大型工程建设，拉动销售15%左右。实体经济和房地产业对工程机械的不利影响也不能忽视。
?         机床行业服务于多个机械下游行业，具有一定滞后型，目前大型、重型机床景气度仍然较高，预计可维持到09年上半年，中小型机床景气度有所下降。如果机械行业全面衰退，机床行业在09年下半面临小幅下滑。
船舶和港口机械行业面临世界贸易衰退威胁，欧美流动性紧缩，欧美消费力下降，世界贸易受到冲击。造船和港口机械可能在2011年后出现拐点，景气度下降。

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