[20081215] 凯基证券投资领航日报

今日投资重点
CN 金地集团 (600383.SS, Rmb7.63, 增持): 销售继续回升
■        公司销售面积连续4个月上升，预计08年将完成销售110亿元
■        近期调整了开工竣工计划，存货存在减值风险
■        公司12个月目标价为9.36元，维持「增持」评级
 
由于公司下调了开发开工和竣工计划，以及目前房价的变化及考虑存货跌价损失，预计公司的08年和09年EPS分别为0.69元和0.78元。目前公司估值低于行业主要上市公司，我们给于公司12个月的目标价为9.36元目标价，约为12倍的09年市盈率，维持「增持」评级。
 
TW 金融产业: 09年金融股仍面临基本面不佳的挑战
■        11月金控获利普遍下降
■        09年金融股基本面仍面临多项挑战
■        尚未找到获利回升触媒，维持金融股「中立」投资评等
 
金融股短线自10/28日以来已反弹25%以上，主要反应股价跌幅已深。但面对全球景气同步衰退，金融业获利与总体经济息息相关，在各项获利因子前景均不佳，获利修正仍在进行式中，我们维持金融股「中立」的评等。而在1H09伴随着总体景气温和复苏下，金融股基本面疑虑将减缓，可优于投资于近十年ROE优于同业平均水平，及有能力至中国大陆设立据点或参股的银行，但避开负有政策使命的泛官股银行，首选为富邦金控、国泰金控及永丰金控。我们也修正金控股一年目标价，在即将步入2009年，我们金控股评价也以09年总和评量法估算，修正幅度在0.6-15.4%之间。
 
政经情势
CN 物价水平: PPI、CPI超预期回落
■        物价水平明显回落，超出市场预期
■        国际大宗商品价格走低与内需不振带动PPI走弱
■        非食品价格下降对CPI贡献上升
■        通货紧缩压力加大，年内降息仍有可能

相关研究报告下载:

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