[20081215]逆势中的优势渐显

【内容摘要】
事件描述：
茅台集团总经理袁仁国于12月6日在厦门召开的茅台酒全国经销商会议上表示，2008年茅台集团销售收入将首次超过100亿元，提前实现百亿元销售收入的发展目标。
12月9号，重庆市商委发布“全市酒类商品专项检查”结果，共查获2000瓶假冒名酒。遭遇假酒的名酒品牌中，以茅台遭得最重。
事件点评：
第一，销售动力符合我们预期
1、销售收入超过100亿符合我们之前的预测。我们认为虽然部分销售商对未来2年高端白酒市场表示担忧，但由于目前茅台的利润空间依旧维持高位，销售价格也比较坚挺，绝大部分经销商愿意在目前的价位进行囤积。因此销售商的意愿保证了企业的销量，未来终端销量的下滑预期对企业的销量影响较小。
2、从茅台遭遇假酒最为严重的事件上，我们可以看到市场上一个品牌销售力度的倾向，假酒商一定会选择最好出售的品牌造假。大多数假酒商选择茅台也正是因为茅台在市场上是最畅销，供需缺口最大。
第二，逆境中优势渐显
1、最近茅台在市场的表现证明了我们之前的观点：从利润空间以及品牌力度上来看，在未来2年受经济增速下滑的影响下，茅台在整个高端白酒市场中的优势将逐步体现。目前白酒市场品牌活跃指数也证明了茅台的品牌活跃力度稳居首位。
2、2008年茅台集团各项主要经济指标保持着两位数增长，各项经济指标、利税率、利润率、人均创利税继续稳居行业第一。按照08年全年销售收入100亿来测算，公司08年可以保持35%的销售收入增长，65%的净利润增长，12%的销量增长。