[20081210]高盛澳洲团队对于铁矿石价格的评论

铁矿石——价格评论
近期有新闻报道说中国可能在新一轮的铁矿石谈判中要求铁矿石价格下跌82%，如果真的下跌82%的话，铁矿石价格就回到了1994年的水平（中国钢铁企业）。受此类消息的影响，很多分析师认为09年铁矿石价格将会出现大跌。我们也试图考虑这些因素，但同时也需要注意新闻报道也并不完全准确，有时也存在误导并可能有制造舆论压力的意图。
目前我们还没有从买卖任何一方得到关于明年铁矿石定价的详细消息。
受以下几个因素影响，我们仍然认为中国的铁矿石谈判会拖延很久并难以在09年2季度之前结束：
——基于运价、铁矿石质量的定价机制各异
——汇率影响
——运输成本降低
——新定价机制的引入（与指数相关的定价机制）
——中国想要将谈判适用年度改为日历年度，而不是日本会计年度。
我们目前预测09年澳大利亚铁矿石价格下跌30%、硬焦煤价格下跌43%。
另外我们还粗略地作了一个悲观情景分析，在悲观情境下：
热轧钢：下跌35%至540美元/吨；
铁矿石：下跌50%至46美元/吨；
硬焦煤：下跌60%至120美元/吨；
半软焦煤：下跌71%至70美元/吨；
PCI煤：下跌65%至85美元/吨。
 

相关研究报告下载:

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