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[20081201]海外市场策略周报

本周主要事件及观点:
一.          主要事件
◆            奥巴马宣布将出台7000亿美元的2年经济刺激计划,希望提供250万个就业岗位。欧盟也出台了类似经济刺激计划。
◆            美国政府宣布承担花旗集团所属3060亿美元资产中可能出现的坏账损失。
◆            美联储和美国财政部宣布推出8000亿美元支持消费者支出,以降低消费者房贷、车贷和学贷的利率。
◆            美国10年期国债收益率跌破3%,创1956年以来新低。
◆            在利好消息的刺激下,美国股市大幅反弹,前四日反弹创1933年以来四个交易日内最大涨幅,标普500指数上周创1974年以来单周最大涨幅。
◆            中国人民银行宣布大幅降息108个基点。
◆            印度孟买发生大规模恐怖袭击,造成近200人死亡。
二.          主要观点
◆            股市如期出现大幅反弹,中期反弹还没有结束,但是超跌反弹部分已经接近尾声。因此未来一个月的股市走势,不会像过去1周反弹那样的迅猛和强劲。
◆            美国三大利好推动股市出现数十年来最大幅度的短期熊市反弹,由于前期市场过度悲观,而我们前期预测的各项针对消费者和购房者的救市政策在11月份如期出台,加之新政府人事和政策确定性提高,因此股市给予了很大的正面反映。但我们认为基本面经济恶化的问题依然存在,因此市场情绪和预期将继续主导未来一段时期的走势。
◆            美国长期国债收益率创50年新低,而市场通缩预期过度悲观,因此我们认为目前投资美国长期国债价值不大。
◆            美国的制造业数据大幅下滑,而未来库存压力依然巨大,新增需求却在大幅下滑,因此未来制造业的盈利下滑压力将较大,而这一趋势也会发生在包括中国在内的以制造业为主的经济体。
◆            美国的房价继续快速下跌,而房贷和信用开贷款违约率和坏账率继续上升,我们预期近期美国银行业内的相应坏账水平还将增加。
◆            美联储资产和负债连续第二周下降,贴现窗口信贷量也有所降低,显示市场资金面压力趋缓,但市场的风险厌恶情绪继续维持在高水平。
◆            我们对3季度美国标普500指数成分股上市公司盈利情况作出总结。总体上,盈利下滑程度高于市场预期。金融和可选消费行业出现亏损,能源、材料和科技等周期行业3季度盈利水平仍在上升,但2009年将出现显著下滑。
◆            由于美元指数的上涨和油价的下滑,我们将2008年美国标普500指数的经营性每股盈利水平从73.5美元下调至68美元。合理的相应点位为1020点。
◆            我们预期2009年美国股市的报告盈利水平将出现小幅上升,但目前市场给出的2009年美国股市同比增长40%左右的一致盈利预期过高。
 

相关研究报告共享下载:     

6uYVfB9z.rar (1 MB)


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