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[20081112]解析“扩大内需十措施”的效用

本周策略观点

一、“扩大内需十项措施”的几大看点
为挽救内外交困的中国经济,国务院研究部署了十条旨在扩大内需的财政政策,其匡算规模达到4万亿(至2010年底),这10项措施包括:加快建设保障性安居工程;加快农村基础设施建设;加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设;加快医疗卫生、文化教育事业发展;加强生态环境建设;加快自主创新和结构调整;加快地震灾区灾后重建各项工作;提高城乡居民收入;在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革,鼓励企业技术改造,减轻企业负担1200亿元;加大金融对经济增长的支持力度。

二、政策刺激难改经济颓势
仔细推敲此次推出的“扩大内需十大举措”,4万亿的规模看似巨大,其实不然:07年的GDP总量已达25万亿,08年的保守估计为28.5万亿,09年、10年的规模则将超过31万亿、33.5万亿,因而此番投资规模仅相当于期间GDP总量的6.2%。
而排在十大政策第一的保障性住房工程——其效果很可能是适得其反的,廉租房的蓬勃兴起无疑将沉痛打击商品房市场,作为中国经济增长的最大引擎的房地产投资由此将急转直下。相应地,地方财政开支也将急剧收缩,考虑到地方财政支出在政府全部支出中压倒性的占比,中央政府扩大支出的努力将收效甚微。

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