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中国10月货币增速继续下降,贷款略有回弹,但低于预期

News and comment form CICC macro team:
 
 
10月M2增长15% (9月15.3%),低于市场预期的15.2%;M1增长8.8% (9月9.4%),为10年以来最低点(上一次是98年6月,8.7%)。M1和M2剪刀差扩大至06年以来最高,显示投资意愿萎缩,且降息预期加大也使得资金加速转为定期存款,这将继续对资本市场流动性带来负面影响;
 
存款继续加速增长21.1% (9月18.8%),贷款增长14.6% (9月14.5%),新增贷款1819亿元,低于预期(10月份已基本放开贷款额度)。银行贷存比加速下降。
 

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