中金公司*中金晨报*20081106

今日重点研究报告摘要

房地产行业08年前三季度回顾                      分析师：白宏炜

经过前期调整，地产板块估值水平目前处于国际市场的偏低端。A/H股估值基本一致；A
股和H股公司08年预测市盈率分别为11.1倍和9.1倍，对净资产值分别折让约43%和49%；
P/B分别为1.4倍和0.9倍。房地产行业见底仍需时日，因而房地产板块近期整体走势仍
将偏弱，A股投资者投资策略是逢低吸纳，波段操作，价值投资者可长期持有；H股投资
者逢高减持，等待时机；股票选择仍是行业龙头企业，其流动性和抗风险能力将享受更
高的估值溢价。

08年前三季度房地产行业数据分析：销售面积降幅加速，房价首次下跌，先行指标显示
房价仍面临下降压力，企业资金压力在不断加大。

08年10月全球船舶市场运行数据评论