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普华永道报告称：市况不明朗为私募基金带来机遇
普华永道最近发布的报告称，在市场下挫和前景不明朗的情况下，私募基金通过开展多样化及差异化的业务，可以把握新的投资机会。
这份题为《瞬息万变中寻求差异化》的报告指出，较大规模的私募基金正在扩展他们的投资评判标准及地域选择方向。私募基金持有其投资公司股权的时间亦会延长。私募基金经理亦展示他们积极管理其投资组合的能力。
普华永道咨询合伙人费理斯表示，“全球私募基金目前正见证市场交易活动显著下降，并受制于金融市场动荡引致杠杆效应减弱的影响。因此，为大型交易进行融资的能力大受影响，令其所投资的公司缺乏买家。中国的私募基金公司不会幸免于这些影响，他们因而要持有其投资组合公司一段较长的时间并作出准备，包括为这些公司提高价值。他们同时需要考虑扩大交易项目的范畴，包括协助中国企业于经历信贷危机后的海外市场寻找机会。”
报告中的主要发现包括，私募基金需要寻求持续的增长及分散业务，同时要考察正在增加的公平价值入账的压力及税务风险。经济情况逆转，强化了制定多样化投资策略的决心。但报告指出，这种发展方向需要具备合适的监控。私募基金正考虑并实施在基建、不良债权及新兴市场中投资策略的多样化。报告同时提及“金砖四国”中私募基金的投资机会。
普华永道合伙人谢小舟说：“随着中国经济仍然保持较快的增长以及不同行业的持续对外开放，私募基金的中期投资机会持续增加。然而，私募基金需要克服相关法规及尽职调查的挑战。交易的规模在持续扩大。有迹象表明，过去被认为属于高风险的控股权交易，可能变得更为普遍。但收购基金仍将是例外，直到本地的债市发展完全成熟。”
谢小舟表示，“尤其值得一提的是，那些去年末、今年初募集大量资金的中国本土及境外的独立专业私募股权基金，将面临挑战，特别在于他们是否能向投资者展示其在危机中创造价值的能力。那些能够运用其对市场的优势而发掘出于政策及市场环境转变中受惠之企业的基金，将会成为优胜者。能够突围成功的基金经理们将在中国的私募股权界扮演重要角色。”
不过，私募基金需要考虑在“金砖四国”拓展业务的相关风险，包括集资及投资的趋向、主要的法规及税务考虑、应用的司法架构等等。业界需要具备新兴市场的策略、仔细的策划及尽职调查的能力。
报告同时提供了2007年全球私募基金投资及融资活动的综合资料。整体来说，去年涉及私募基金及创投基金的金额达2970亿美元，较2006年的2350亿美元上升26%。
在亚太地区，2007年私募基金投资上升36%，达860亿美元，相当于本地生产总值的0.68%。
在中国，2007年私募基金投资仅增加3%，达到110亿美元。就私募基金投资而言，去年中国在亚洲区内排名第四。
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发表于 2008-10-29 11:34
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