[20090209]在规范中提升，在竞争中进取
<p><br/>投资要点 <br/>.. 转型后的互联网新经济公司：鹏博士（600804），经过2007 年资产重组， <br/>和2008 年业务剥离后，成功转型为基于网络基础的、电信增值服务为主的 <br/>新型高科技公司。互联网宽带接入、安防与传媒业务成为公司转型后的三个 <br/>业务板块。 <br/>.. 公司业务与竞争力分析：国内最具竞争力的互联网接入服务商和安防商机 <br/>的捕捉者。公司拥有覆盖北京全境的超过12000 公里的城域光纤网络，以及 <br/>在北京拥有4 个IDC 数据中心，成就公司在国内互联网接入市场具有较高 <br/>的市场地位，其网络规模仅次于几家国有运营商。随着“平安北京”项目的 <br/>进行进一步扩张，光纤网络资产得到扩张同时，公司安防业务也捕捉到很大 <br/>商机。 <br/>.. 互联网成为生活与工作常态，安防伴随财富增长而需求强烈。 互联网已经 <br/>成为人们工作生活必需消费品，中国互联网普及率首次超过全球平均水平， <br/>网民达到2.98 亿人，这极大刺激互联网接入服务需求。而随着国家崛起， <br/>企业与国民财富增长，公共安全问题在各级政府中都是重大问题，安防投入 <br/>不断加大。 <br/>.. 公司未来发展亮点：互联网接入服务，依托公司光纤网络与IDC、CDN 等 <br/>资源协同优势，使之在社区用户开拓上成为利润增长之一，我们认为这块业 <br/>务能够保持20%到30%增长；安防业务，凭借平安北京项目积累经验与商机把握， <br/>公司将在这块业务上保持复合60%增长。 <br/>.. 风险因素：社区业务营销是否能够取得如期效果，安防业务订单与收入确认 <br/>具有一定不确定。 <br/>.. 盈利预测、估值及投资评级：预测公司08/09/10年的EPS 为0.40元/股、 <br/>0.65元/股以及0.78元/股。由于公司通过重组后，已经彻底转型为以互联网服务 <br/>为主体，具有弹性较大增长的新媒体公司。如果给公司09年25倍动态PE，对应 <br/>目标价应该在16.16元。 </p><p>相关研究报告共享下载：</p><p> </p>[attach]13289[/attach]<br/>页:
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