[20090131]2009年1月跟踪报告—中国旅游消费增长预期明确
<p> </p><p>投资要点 <br/>. 2008 年旅游收入增长4%。2008 年实现旅游总收入1.14 万亿元，同比增长 <br/>4%。其中国内游客增长约5%，收入增长约10%；入境游客下降约2%，外 <br/>汇收入下降约5%；2008 年出境旅游人次达到4600 万人次，同比增长约12%。 <br/>. 2009 年中国旅游消费意愿强烈。国家旅游局调查中92%、携程旅行网调查中 <br/>98%受访者表示2009 年有出游打算；尼尔森调查中53%受访者表示在有闲钱 <br/>情况下愿意花钱享受度假旅游，这一比例居全球之首。我们预测：国内游收 <br/>入可同比增长10.2%，入境外汇收入下降3.5%，出境游人次增长10%，旅游 <br/>总收入同比增长约6.7%。 <br/>. 客流恢复，景区类公司业绩增长确定。景区具有资源垄断优势，且观光游阶 <br/>段景区也最受益，客流回升对景区公司业绩增长贡献明确。 <br/>. 政策环境利好旅游业。2008 年中央工作会议指出2009 年的首要任务是“保 <br/>增长扩内需”，且着重强调要增强最终消费能力，着力发展服务消费和旅游 <br/>消费。我们认为，目前政策环境非常有利于旅游业特别是国内旅游的发展， <br/>旅游将成为拉动内需的一个重头戏。 <br/>. 风险提示。行业对自然灾害、政治事件等敏感度强；个别公司治理有瑕疵。 <br/>. 行业评级。尽管旅游行业会受到国际经济环境恶化等因素的负面影响，但由 <br/>于中国旅游行业最强有力的需求支撑来自国内，且2008 年是业绩洼地，旅 <br/>游公司2009 年业绩增长较为确定，我们维持旅游行业“强于大市”评级。 <br/>. 投资建议。建议积极配置优质旅游行业上市公司，买入资源型低估值个股， <br/>享受其确定的长期稳健收益。建议短期买入行业龙头公司中青旅（600138）、 <br/>资源储备充裕的三特索道（002159）、资源垄断性高且估值回归的黄山旅游 <br/>（600054）。 </p><p>相关研究报告共享下载：</p><p> </p>[attach]13179[/attach]<br/>页:
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