[20090131]汉麻项目再显生机，但投资风险未全释放
<p> </p>事项： <br/>2005 年11 月18 日，云南省网站公布，公司作为主要投资方，与解放军总后勤部军需装备研究所及其他 <br/>几家民营企业，共同成立云南西双版纳汉麻实业有限公司。至此，带有军队背景的汉麻综合利用项目正式进 <br/>入投资者的视线，并受到市场的青睐。但由于项目在工业化过程中遇到技术难题，进度低于预期。 <br/>目前项目又有了新的进展： 2009 年1 月7 日最后一批设备到位，预计2000 吨汉麻生产线将于2 月底 <br/>投产，因此市场的关注度也迅速升温。目前的焦点问题在于：先进的技术、部队的订单以及雅戈尔在汉麻民 <br/>用推广上的支持能否带来丰厚的利润？ <br/>为了更好的了解项目的实施情况，我们于2009 年1 月14 日调研了宜科科技， <br/>汉麻综合利用项目的优势 <br/>汉麻项目短期经济效益分析 <br/>公司衬布、里布经营状况 <br/>风险提示： <br/>1、汉麻项目存在投产不顺利的可能，若顺利投产，还面临销售推广的压力，且盈利空间存在下降空间； <br/>2、由于经济形势严峻，公司衬布、里布业务存在负增长的可能。 <br/>. 业绩预测及投资建议 <br/>公司08/09/10 年EPS 0.16/0.29/0.43 元，其中汉麻项目08/09/10 年贡献0/0.11/0.23 元。08/09/10 年PE <br/>49/27/18。虽然汉麻项目长期前景较为广阔、短期前景也较为明确，但由于公司股价短期涨幅较多，已进入 <br/>高估值区间，且汉麻项目盈利仍有一定不确定性，因此我们首次给予“持有”评级，建议投资者采取逢低介 <br/>入并及时兑现收益的操作策略。 <p> </p><p>相关研究报告共享下载：</p><p> </p>[attach]13178[/attach]<br/>页:
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