[20090112]09本溪CP01投资分析报告
<p>投资要点 <br/>. 发行人（本溪钢铁（集团）有限责任公司）始建于1905 年，其前身为本溪 <br/>湖煤铁有限公司，解放后收归国有并于1996 年更为现名。辽宁省国资委拥 <br/>有集团100%股权，是其实际控制人。 <br/>. 发行人一家以采矿、选矿、烧结、焦化、炼铁、炼钢、轧钢、动力、运输、 <br/>科研等为主导的特大型钢铁联合企业，其主营业务整体可分为三大板块，包 <br/>括钢铁主业、为钢铁主业提供服务的辅助业务以及其他非钢业务。 <br/>. 本期短期融资券所募集的资金将用于发行人偿还银行贷款（约9 亿元）和满 <br/>足公司正常流动资金需要（约21 亿元）。 <br/>. 发行人在2009 年将面临较大的资金压力，其中到期需偿还的贷款规模以及 <br/>资本性支出均超过60 亿元，共计127 亿元。 <br/>. 发行人总资产规模庞大，货币资金规模很小，主营业务收入规模及利润规模 <br/>近几年稳定增长；盈利能力弱于行业平均水平，但现金获得能力明显强于行 <br/>业平均水平。 <br/>. 综合考虑内外部各种因素，我们预计09 本溪CP01 的发行利率区间为 <br/>2.75%～3.05%。 </p><p> </p>[attach]12909[/attach]<br/>页:
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