[20081230]上海证券-1月零售业投资策略
<p>促销短期见效，长效难维系 <br/>—2009年1月零售业投资策略 <br/>主要观点： <br/>各业态零售指数11月环比回升，但仍低迷 <br/>11月份千家核心商业企业零售指数同比增长9.5%，比10月份提高2.1个百分点。从七个业态来看，超级市场、大型综合超市11月的零售指数持续有小幅下滑；另外五个业态零售指数则环比有所提升，但与9月份刚开始下滑时的数据相比，仍然存在比较大的差距。<br/>促销短期见效，长期效果难持续 <br/>促销、降价是近期零售业的一大现象，我们认为短期内这种手段对提升销售、减轻库存压力存在效果，接下来圣诞、元旦、春节的节假日消费，可能还有个小高峰，但从更长期来看，1月过后，我们认为销售增幅可能会重新下滑，这种增速下滑的趋势在明年上半年仍会延续。预期在国家促内需的政策扶持下，消费者信心渐趋于稳定，零售业市场也将于明年下半年重回稳步增长轨道。国内消费市场的回暖最终取决于居民收入增长预期明确、消费信心恢复。<br/>投资建议： <br/>未来十二个月内，零售业：中性。 <br/>零售业长期前景看好，具一定防御性，但短期增长存在压力，维持行业中性评级。建议关注具品牌优势、区域强势及增长稳定性强的公司：银座股份、武汉中百、苏宁电器。</p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-language: ZH-CN;">相关研究报告下载:<p></p></span></p><p>[attach]12484[/attach]<br/></p> <p>see see</p>页:
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