[20081224]凯基证券投资领航日报
<p>今日投资重点<br/>CN 水泥行业: 09年维持脆弱平衡格局<br/>■ 今年水泥行业呈前高后低走势<br/>■ 09年行业维持脆弱的平衡<br/>■ 维持水泥行业「中立」评级<br/> <br/>政府大规模投资计划的出台扭转了市场对水泥行业需求的预期，而近期水泥股的反弹亦反映了这种预期，未来的风险在于预期的兑现。考虑到目前水泥行业的估值已反映预期，我们暂维持水泥行业「中立」评级。<br/> <br/>TW 合勤科技 (2391.TW, NT$16.5, 降低持股): 缺乏明确成长动能且股价本益比仍偏高<br/>■ 我们认为合勤对于09年营运将与08年持平之看法过于乐观，主因09年营运仍看不出具体成长动能<br/>■ WiMAX前景仍令人担忧，且对合勤贡献仍不高<br/>■ 目前本益比交易在09年预估EPS之18.1倍本益比与0.8倍股价净值比，相较网通同业本益比偏高故评等维持「降低持股」，根据09年预估每股净值20.8元及0.8倍净值，目标价由21元调整至16.6元<br/> <br/>近3个月合勤股价相较大盘领先2.1%，目前股价交易在09年预估EPS之18.1倍与股价净值比之0.8倍，处于公司02年以来本益比区间8~21倍之上缘。由于营运展望并无明显好转之驱动能力，且本益比相对网通厂商同业偏高，我们仍维持「降低持股」评等，根据09年预估每股净值20.8元与0.8倍净值比目标价由21元下调至16.6元(相当于09年预估EPS 0.91及18倍本益比)。</p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-language: ZH-CN;">相关研究报告下载:<p></p></span></p><p>[attach]12294[/attach]<br/></p>页:
[1]