[20081219]散货运输市场底部已现-海运行业研究报告
<p>1.BCI带动，全球干散货运输市场运价企稳反弹 <br/>中国部分钢铁企业恢复生产，从印度和澳洲铁矿石进口量有所恢复。Capesize船运价指数BCI持续反弹，带动波罗地海干散货运费指数BDI持续上涨。判断运输市场底部已现，2009年运价将有所反弹。但由于未来2年庞大的运力交付，市场的全面复苏仍需等待。 <br/>2.中国沿海煤炭运价本周全面反弹 <br/>沿海煤炭各航线运价全面反弹。除秦皇岛-广州连续4周维持37元/吨不变，其余航线，秦皇岛-福州、秦皇岛-宁波、天津-宁波、天津-南通，黄骅-上海航线市场运价分别上涨1-4元不等。沿海煤炭运价连续4周呈现企稳状态。中国经济刺激计划效应逐步发挥，判断沿海散货运输市场最坏的时刻已经过去，市场底部已经见到。 <br/>3.油轮运输市场“旺季不旺”，不过船东仍有不错收益 <br/>4季度没有出现往年运价大幅度上升的旺季特征。不过在目前租金水平下，油轮船东依旧有不错的收益。预计2009年油轮市场运价呈现前低后高趋势。2010年随着单壳集中退出，预计油轮市场会阶段性走强。 <br/>4.散货市场弃船和拆船将使市场复苏时间有所提前 <br/>随着运价深幅下跌，预计老船拆解比重将上升。同时，2010年后交付的船舶将出现大量弃船现象。根据测算，2011年后运力压力明显减轻，预计市场可恢复上升。 <br/>5.2009年是航运公司业绩低谷。 <br/>2009年是航运公司业绩低谷。2009年行业整体获得超额收益几率不大，维持行业“中性“评级。但运输市场运价波动时，相应公司存在趋势性交易机会。关注业绩可保持持续盈利的中海发展和中远航运交易性机会。同时，在2010年油轮运价反弹预期下，2009年会出现油轮运输公司的买点。 </p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-language: ZH-CN;">相关研究报告下载:<p></p></span></p><p>[attach]12049[/attach]<br/></p>页:
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