[20081217]宏观研究-点评报告-美联储大幅降息 危机告一段落
<p>n 美联储降息75个基点至0-0.25%，正式采取“定量宽松”政策 <br/>? 在金融机构自身的中介功能丧失的情况下，美联储将充当真正的“最终借款人”， <br/>? 隔夜拆解利率将暂时退出美联储主要调控目标的舞台，联储或改为以长期国债为目标 <br/>n 信贷危机告一段落 美元破位 <br/>? 次贷危机爆发以来，危机的演绎就成为美元汇率的主要驱动因素 <br/>? 7-9月份美元的急剧升值并无基本面支撑，而是投资人避险情绪的反映。近期，信贷市场状况已明显好转，美元累积较大贬值压力<br/>? 上周4开始，在美国汽车业拯救方案被否和联储将大幅降息的预期下，美元破位。我们认为这预示着7-9月份美元的恐慌性升值随着信贷市场的稳定已经告一段落，投资人开始正视美国经济的基本面<br/>? 我们预计美元已经进入中期调整期，预计会回到今年1季度的平均水平（对欧元1.45，美元指数77） <br/>? 在经过对过度升值的调整后，明年上半年美元将稳定下来，下半年再重拾升势。明年中期美国经济将“先进先出”，。考虑到汇率最终是要反映各国相对经济基本面，因此我们看好中长期的美元</p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: 'mso-bidi-font-family:宋体;mso-font-kerning:0pt;mso-ansi-language:zh-cn;;">相关研究报告下载: <p></p></span></p><p></p>[attach]11909[/attach]<br/>页:
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