[20081217]中信证券08太不锈CP01投资分析报告
<p>投资要点 <br/>. 发行人（山西太钢不锈钢股份有限公司）是经山西省人民政府批准，由 <br/>太钢集团作为独家发起人，向社会公开募集股份而设立的股份公司，控 <br/>股股东太钢集团共持有公司64.24%的股权，公司的实际控制人是山西省 <br/>国资委。 <br/>. 发行人以钢和钢材生产销售为主营业务，目前国内最大的不锈钢生产基 <br/>地和为数不多的全流程不锈钢生产企业之一，也是全球最大的不锈钢生 <br/>产企业。 <br/>. 随着国内外不锈钢产能的大幅释放，未来几年发行人将面临一定的市场 <br/>竞争压力，铁矿石、镍、铬等原材料价格的波动也可能对公司的盈利状 <br/>况造成影响。 <br/>. 发行人资产规模庞大，货币资金规模较小，主营业务收入及利润规模在 <br/>2007 年增长明显；公司盈利能力强于行业平均水平，现金获得能力低于 <br/>行业平均水平。 <br/>. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 太不锈CP01 的发行利率区间为 <br/>4.05%-4.35%。 </p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-language: ZH-CN;">相关研究报告下载:<p></p></span></p><p>[attach]11895[/attach]<br/></p>页:
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