[20081215]期货研究-解禁压力不大，短期套利为主
<p>l 本周焦点：本周现货毫无起色，沪深300指数下跌2.62%。中央经济工作会议于本周召开，“保增长、促发展”成为今年会议的主题，提出实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，扩大内需等5项主要经济任务。但此五项政策，市场均早有预期，因而对股市毫无刺激。在如此前景不明朗的弱势环境下，期货市场表现较现货市场更为不稳定。此时，期限/跨期套利是比较好的策略，并且在反复震荡的情况下，不用担心单边市场保证金单向积累的问题。<br/>l 行业透视：本周23个申万一级行业除农林牧渔上涨1.98%外全部下跌，平均跌幅2.81%。跌幅最大的行业为餐饮旅游和轻工制造，分别下跌-5.83%、-5.64％；分别带动大盘下跌0.34点和0.60点。本周16个行业的PE偏离历史均值，其中金融服务PER也同时发生偏离。我们的研究显示，PE和PER同时偏离的行业未来跑赢市场的机会很大。<br/>l 限售股解禁：下周一共有25只股票的股权分置限售股解禁，共约35.85亿股，较上周增加34.93%，按照12月12日的收盘价计算，解禁市值约为188.24亿较上周增加17.23%，但基数较小。主要的解禁量来自唐钢股份，此次共减持18.5亿股，所有的解禁股都来自其控股股东唐山钢铁集团有限责任公司，注意到其持股比例为51.11%的临界点，我们认为其不会减持。<br/>期现套利：套利区间1显示，期货合约有正向套利的空间，套利区间2则显示，期货短期有反弹的可能性。我们认为，从目前的市场态势来看，期货将以大幅震荡为主，套利以短期为主。</p><p class="MsoNormal" align="left" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-ALIGN: left; mso-layout-grid-align: none;"><span style="FONT-SIZE: 10pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: 宋体; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-language: ZH-CN;">相关研究报告下载:<p></p></span></p><p>[attach]11619[/attach]<br/></p>页:
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