[20081208]成品油税费改革：风雨十年始上路
<p> 本报告关注点： <br/> 成品油税费改革有利于理顺我国价格形成机制； <br/> 成品油税费改革有利于促进二级市场的稳定； <br/> 成品油税费改革对税控设备制造业、新能源设备制造业及小排量汽车和柴油、混 <br/> 合两用车带来利好。 <br/> <br/> 投资要点： <br/> 国际原油和我国通胀回落为成品油税费改革提供契机。下半年以来，国际原油等 <br/> 主要大宗商品已经大幅回落，目前国际原油价格已经回落到40美元/桶的水平，国 <br/> 内外原油价格差距已经大幅缩小，为我国成品油税费改革乃至价格形成机制的完 <br/> 善，提供了良好的内外部条件。 <br/> 成品油价税费改革与成品油价格形成机制并重。根据《成品油价税费改革方案 <br/> （征求意见稿）》，这次调整税额形成的成品油消费税收入主要用于替代公路养路 <br/> 费等6项收费的支出。国内成品油价格将继续坚持与国际市场有控制地间接接轨。 <br/> 国内汽、柴油出厂价格以国际市场原油价格为基础，加上国内平均加工成本、税收 <br/> 和合理利润确定。国家将继续对成品油价格进行适当调控。 <br/> 成品油税费改革有利于市场稳定。中国石油、中国石化在上半年油价高企时，由 <br/> 于价格管制，利润受到影响，对大盘起到很大的负面影响。随着成品油价格的改 <br/> 革，将有利于石油石化企业的盈利稳定性。近期看，该政策对中国石化、中国石油 <br/> 的影响好于预期，对其股价有稳定作用。由于两者的市值占总市值比例达到20%， <br/> 有利于股市的稳定。 <br/> 投资机会。从国外经验来看，燃油税普遍被视为是最有效的财政调节手段。按照 <br/> 国际惯例，它是一项以提高油品价格来控制消费总量、提升能源使用效率的财政政 <br/> 策，并非仅仅“税费之间的转换”。随着成品油税费改革明年实施，预计将对相关设 <br/> 备制造业和新能源设备制造业带来较大的景气提升，将主要对相关税控设备制造 <br/> 业、新能源设备制造业带来利好，如航天信息、南天信息；对于小排量汽车和柴 <br/> 油、混合两用车带来利好刺激，关注一汽夏利、金风科技等；对于交通运输行业影 <br/> 响中性。在资产配置上，建议关注受益于此项改革的相关设备制造业和新能源设备 <br/> 制造业行业的投资机会。 <br/> </p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;">相关研究报告共享下载：</span></p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;"></span>[attach]11132[/attach]<br/></p>页:
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