[20081208]商业：从流通领域刺激消费的政策猜想
<p> 中央经济工作会议将于12月8日至10日召开，我们预期在国家陆续出台一系列扩 <br/> 大内需政策后，新一轮的政策重心很可能会放在直接刺激消费上，并有望出台针对 <br/> 流通领域的政策。 <br/> 我们认为国内消费地位有望借此次金融危机重塑。11月以来国家出台刺激内需十 <br/> 项措施以及随后诸多具体举措多数投向民生工程、提升农村经济和农民收入、完善 <br/> 社保体系、医疗卫生体系的投资，这些政策虽然没有直接体现在居民收入增长上， <br/> 实际上已经是从间接的方面着手刺激国内消费，奠定了未来消费稳定成长的基石。 <br/> 由于四季度以来国内消费者信心下降，消费出现较大幅度萎缩，我们预期中央经 <br/> 济工作会议将出台更多直接刺激消费的政策，预计政策将从直接刺激居民消费和完 <br/> 善流通领域入手。相比前期"万村千乡市场工程"和"家电下乡"等着重刺激农村市场 <br/> 消费相比，我们认为未来新的政策有望更大程度上释放城镇消费需求，这会对多数 <br/> 商业类上市公司形成直接利好，也有利于居民消费信心的恢复。我们认为全国和区 <br/> 域性百货龙头企业、区域超市将较大获益，此外基于对政策预期低价商业股或将存 <br/> 在一定交易性机会。 <br/> 上市公司方面，我们维持对区域超市武汉中百、新华都、步步高"增持"的评级， <br/> 维持对王府井、鄂武商、新华百货、广州友谊"增持"的评级，维持对苏宁电器"买 <br/> 入"评级。 </p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;">相关研究报告共享下载：</span></p><p>[attach]11125[/attach]<br/></p>页:
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