[20081203]机械行业2009年投资策略—机遇风险并存，期待行业春天
<p>投资要点 <br/>. 2009 年机遇与风险并存。受全球金融危机影响，尽管09年行业发展面临 <br/>国内外需求放缓的压力，但考虑到“保增长”宏观政策、要素价格下跌和政 <br/>策扶持力度加大因素，我们认为对于行业来说09 年是机遇与风险并存。 <br/>. 工程机械和船舶制造。 随着政府出台的一系列刺激经济政策和基础设施 <br/>建设项目的落实，08 年4 季度或将成为工程机械行业的景气低谷，09 年行 <br/>业或呈现“前低后高”走势，全年增速约在15% 左右。全球造船市场明年面 <br/>临船价下跌和订单减少的压力，中国造船业全球竞争力稳步提升，随着高价 <br/>船的实现和造船效率的提高，国内造船业的效益仍将再创新高。 <br/>. 机床和轨道交通装备制造。 考虑到机床行业的下游需求和政策扶持，我 <br/>们认为数控机床是未来发展方向，机床行业收入增速约为18% 左右，数控机 <br/>床增速约为25% 左右。未来几年我国将加大铁路投资力度，铁路车辆购置也 <br/>将大幅增加，铁路设备面临巨大发展机遇。 <br/>. 维持“强于大市”的行业评级，建议关注四类公司。09 年行业复苏值得 <br/>期待，考虑到目前行业估值水平已经处于历史底部，因此维持机械行业“强 <br/>于大市”的投资评级。在明年行业需求增速下滑的背景下，建议重点关注四 <br/>类公司：有订单保障、业绩增长确定性强的公司；直接受益于政府投资的公 <br/>司；经营稳健、财务安全的公司；自主创新能力强的公司。我们维持三一重 <br/>工、中国船舶、中联重科、徐工科技、山推股份、广船国际、昆明机床和秦 <br/>川发展的“买入”评级和中国南车、柳工等公司的“增持”评级。</p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;">相关研究报告共享下载：</span></p><p>[attach]10874[/attach]<br/></p>页:
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