[20081202]中信证券08前湾CP01投资分析报告
<p>投资要点： <br/>. 发行人（青岛前湾集装箱码头有限责任公司）成立于2000 年5 月，前身 <br/>系由青岛港务局与英国铁行港口（东亚）有限公司共同成立的中外合资经营 <br/>企业。公司目前为国有控股企业，国资委是公司的实际控制人，共持有公司 <br/>51%的股权。 <br/>. 发行人是世界上最大的集装箱码头企业之一，主要从事集装箱及其他货 <br/>物的装卸作业、国内外集装箱中转、堆存、保管、拆装箱、修洗箱、运输、 <br/>仓储及其他相关业务以及集装箱码头的开发建设。 <br/>. 发行人属于港口行业，受宏观经济下滑以及大宗商品需求减缓等影响， <br/>整个行业未来几年的增速可能呈下滑趋势，这对于公司的经营状况可能造成 <br/>一定影响。此外，公司未来几年固定资产投资支出规模较大，资金方面存在 <br/>一定压力。 <br/>. 发行人资产规模较小，主营业务收入及净利润规模近几年稳定增长；公 <br/>司盈利能力低于行业平均水平，现金获得能力高于行业平均水平。 <br/>. 综合考虑内外部各种因素，我们预计08 前湾CP01 的信用利差区间为 <br/>130bp～160bp。 <br/> </p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: 'mso-hansi-font-family:'mso-bidi-font-family:'mso-font-kerning:1.0pt;mso-ansi-language:en-us;mso-fareast-language:zh-cn;mso-bidi-language:ar-sa;;">相关研究报告共享下载：</span></p><p>[attach]10738[/attach]<br/></p>页:
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