[20081202]天相每日投资快报
<p> 宏观和市场评论 <br/> 全球经济动态：美国ISM制造业指数降至26年最低水平—全球市场动态 <br/> <br/> 美国ISM制造业指数降至26年最低水平： <br/> <br/> 美国制造业在11月份遭受重创，当月制造业活动下滑，而且物价水平创下战后以来 <br/>的最大降幅之一。美国供应管理学会(ISM)周一公布的报告显示，11月份制造业指数为 <br/>36.2，低于市场预期的37.6，创下1982年5月以来的最低水平。该指数中的分项指标—— <br/>产出、新订单、就业和订单等均继续下降。该数据目前的点位对应的GDP年化增长率为 <br/>-1.5%，这说明美国经济将在今年第四季度和明年第一季度快速下滑。我们仍然维持美 <br/>国经济将在明年中期见底的预期。 <br/> <br/> 鲍尔森称财政部可能运用救市资金帮助房主： <br/> <br/> 由美国财政部部长保尔森称，财政部正在努力扩大商业和消费者资金的可获得性， <br/>并且可能会运用7000亿美元银行救援计划中的资金帮助房主。目前财政部正积极地寻 <br/>求另外的程序来增强金融系统的流动性，进而帮助实体经济。财政部同时在审视房屋 <br/>市场潜在的止赎率，以确定如何运用救市资金帮助房主。 <br/> <br/> 今日全球经济指标中市场最关注为：欧元区PPI和英国建筑业PMI <br/> 全球资本市场研究组联系人汤云飞王小军 <br/> <br/> 债券市场每日动态：银行间7天回购利率稳步下移，昨日收于1.98%，下行11bp <br/> <br/> 货币市场：昨日银行间回购利率稳步下移。12月1日，银行间7天回购利率（R007） <br/>收于1.98%，较上一交易日下行11bp。我们预计今日R007将窄幅波动。二级市场上，12 <br/>月1日，关键期限央票到期收益率以下移为主，其中3月期和1年期央票到期收益率较上 <br/>一交易日分别下行9.32bp和5.91bp，分别报收于2.1447%和2.0808%；央票收益率曲线 <br/>呈“驼峰”形态。 <br/> <br/> 债券市场：12月1日，上证国债指数高开后回落，报收于119.39点，与上一交易日 <br/>持平；上证企债指数低位调整，报收于128.61点，较上一交易日下跌0.01%；同时，大 <br/>部分公司债和分离纯债向下调整，其中08金地债和中兴债1单日分别下跌0.69%和 <br/>0.68%，跌幅较大。在收益率方面，12月1日，国债收益率以上移为主，其中银行间和 <br/>交易所3年期国债到期收益率较上一交易日分别上行8.28bp和4.98bp，升幅均较大。 <br/> 天相宏观金融房地产组联系人石磊 <br/> <br/> 国际市场每日动态：经济数据疲软拖累美股重挫 <br/> <br/> 美股周一收盘暴跌，道指挫679.95点至8149.09点，跌幅7.7%；标普500指数跌 <br/>80.03点至816.21点，跌幅8.93%；纳指下滑137.50点至1398.07点，跌幅8.95%。美国 <br/>国家经济研究局称，美国经济于去年12月正式步入衰退，且美联储主席伯南克称美国 <br/>经济仍承受相当大的压力。美国11月份供应管理学会制造业活动指数降至36.2，为 <br/>1982年5月以来的最低水平。与此同时，之前中国、欧元区以及英国公布的制造业数据 <br/>都令人失望,市场气氛低迷。金融类股领跌大盘，道指仅有的四个金融成分股跌幅均逾 <br/>15%，其中花旗集团跌幅高达22.20%。欧佩克未在上周末的紧急会议上调整原油产量， <br/>油价大跌5.15美元至每桶49.28美元，埃克森美孚与雪佛龙分别下滑7.29%与8.85%。 <br/> <br/> 欧洲股市周一大幅收低，英国富时100指数跌222.52点至4065.49点，跌幅5.19%； <br/>德国DAX指数降274.65点至4394.79点，跌幅5.88%；法国CAC40指数挫182.25点至 <br/>3080.43点，跌幅5.59%。中国、英国以及欧元区制造业指数均大幅下降，且中国与英 <br/>国制造业指标均降至历史低点，银行与商品相关类股遭到重创。 <br/> <br/> 亚太股市周一涨跌互现，日本日经225指数收跌115.05点至6397.22点，跌幅 <br/>1.35%。投资者观望美国即将公布的经济数据，市场交投清淡。日元走强令出口类股承 <br/>压，汽车制造商类股跌幅靠前；房屋开发商森本组申请破产保护亦打压地产类股。澳 <br/>洲S&P/ASX200指数挫61.3点至3681.20点，跌幅1.64%。投资者对近期大涨的金融以及 <br/>材料相关类股锁定获利。韩国首尔综合股价指数下滑17.45点至1058.62点，跌幅 <br/>1.62%。 <br/> <br/> 香港股市周一低开高走，恒生指数上涨220.60点至14108.84点，涨幅1.59%；恒生 <br/>国企指数攀升184.21点至7391.69点，涨幅2.56%。金融分类指数跑赢恒指，中资金融 <br/>股表现尤为突出。三大保险公司自上周减息后的调整中恢复过来，财险上扬8.55%，平 <br/>安与国寿分别涨4.62%与2.56%；六大中资银行涨幅2.56%到5.47%不等。虽然地产分类 <br/>指数小幅跑输大盘，但受惠于降息举措的内房股强劲上扬，中国海外发展与富力地产 <br/>涨幅为9.56%与12.76%。本地地产股中，长江实业在竞价时段回落2.06%，新地发售两 <br/>新盘，股价升1.47%。原材料业指数涨幅居恒生综合行业之首，马钢与江铜涨幅均逾 <br/>8%。 <br/> 天相宏观及策略组联系人陈丹仇彦英 <br/> <br/> 每日市场回顾与展望：大盘后市将以宽幅震荡为主 <br/> <br/> 周一市场低开高走，早盘延续了之前的调整惯性，午后市场稳步走高，银行股的止 <br/>跌企稳对于稳定市场重心起到了至关重要的作用。上证综指尾盘报收于1894.62点，上 <br/>涨1.25%，深证成指报收于6763.97点，上涨1.58%，两市合计成交785亿元，成交的回 <br/>升显示市场调整之际逢低买盘再度开始活跃。 <br/> <br/> 从天相行业指数来看，涨幅居前的是：医疗器械、家电、传媒、元器件、交通仓 <br/>储，从原因上来看，医疗器械走强的原因是受到“国家安排48亿元用于支持农村卫生服 <br/>务体系建设”的消息刺激，48亿中有15亿用来购买医疗设备，加上06年《规划》新增农 <br/>村医械投资67.71亿，共计约80亿左右，这部分投资集中在08-10年。48亿中的15亿要 <br/>在今年四季度完成，这部分医疗设备款的短期集中效应较强，可能会给相关上市公司 <br/>带来销售量的增加。受"家电下乡"实施范围扩大利好影响，家电制造行业的需求有望 <br/>受到提振走出困境，因此家电板块全线走强。此外，受到创业板传言的影响，中小板 <br/>和相关创投概念类股走势也较强。 <br/> <br/> 整体来看，市场经历了短期的快速调整之后，获利盘的回吐压力基本释放，市场也 <br/>将止跌企稳，进入到震荡阶段。目前的市场依然是处在流动性复苏的初期阶段，这一 <br/>因素使得市场在下跌中能够吸引逢低买盘的关注，毕竟目前部分个股已经具备结构性 <br/>的估值优势，这就使得市场大幅下跌的空间较为有限。而经济下行的风险也使得市场 <br/>不具备持续上涨的基础，经济刺激政策的出台能够减缓对股市的冲击，但是无法改变 <br/>这一形势。虽然管理层呵护资本市场的态度明显，而且后市将会再出政策，但数量庞 <br/>大的"大小非"解禁同样为市场所担心，加上国内外经济第四季度下滑的忧虑仍存，这 <br/>些因素交织在一块，使得大盘后市将以宽幅震荡为主。 <br/> 天相宏观及策略组联系人周荣华仇彦英 <br/> <br/> 11月PMI创新低，经济收缩迹象明显 <br/> <br/> 中国物流与采购联合会1日发布的数据显示，11月中国制造业采购经理指数（PMI） <br/>为38.8%，比上月降5.8个百分点，为2005年该指数创立以来最低点。今年9月份以来， <br/>该指数呈持续回落态势。其中生产指数、新订单指数、采购量指数、新出口订单指 <br/>数、进口指数下降幅度达到7个百分点以上，目前除供应商配送时间指数稍高于50%以 <br/>外，其余各项指数均在50%以下，购进价格指数、新出口订单指数甚至不足30%。 <br/> <br/> 评论：1、PMI在今年四月创出59.2%的高点后逐渐回落，11月创下38.8%的低点，这 <br/>再次表明了经济的加速下滑。第三季度以来，随着房地产市场低迷以及房地产开发投 <br/>资增速大幅回落，国内企业存货增加，从而造成现金流紧张，并在一定程度上造成企 <br/>业减产。11月新出口订单指数回落到29%，远低于今年3月的高点59.1%的水平，预示出 <br/>口压力将继续增大。 <br/> <br/> 2、政策方面，在通过中央投资等措施扩大内需的同时，央行应该大幅降低存款准 <br/>备金率，为企业提供资金支持。此外，应当推动人民币对美元贬值，以避免出口增速 <br/>大幅下滑对经济造成的冲击。 <br/> 天相宏观金融房地产组联系人石磊 <br/> <br/> 限售股解禁与减持每日跟踪：鞍钢集团追加减持承诺 <br/> <br/> 昨日没有减持公告发布。今日鞍钢股份有限公司董事会发布公告称，鞍钢股份 <br/>52679万股改限售股将于12月3日解禁上市，公司唯一的非流通股股东鞍钢集团承诺半 <br/>年内不减持。 <br/> <br/> 从2008年6月18日三一重工追加了自愿延长限售时间的承诺后，截止今日共有91家 <br/>公司的138家股东追加了减持承诺。虽然从中长期看，减持承诺对股价的影响不大，但 <br/>是在短期内，减持承诺往往会成为支撑股价的重要因素。 <br/> <br/> 随着11月限售股减持的增多，减持承诺所起的作用又一次突显。我们建立的减持承 <br/>诺指数在10月31日为1514.94点，上证指数当时为1719.77点，两者相差约205点。但是 <br/>进入11月后，两指数在上涨的过程中进一步接近，以11月28日收盘价算，减持承诺指 <br/>数只比上证指数低17点。虽然在实际内容上，某个股东追加减持承诺，并不能代表持 <br/>有该股票的其它限售股股东不会在解禁后减持，但是，追加减持承诺所体现的信心不 <br/>容忽视。 </p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;">相关研究报告共享下载：</span><span lang="EN-US" style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: "Times New Roman"; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: 宋体;"><span style="mso-spacerun: yes;"> </span></span></p><p>[attach]10724[/attach]<br/></p>页:
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