[20081202]申银万国-资金动向
<p>1、我们估计2008年11月31日沪深股票市场资金存量为17010亿元，较上月小幅上升20亿元。 <br/>2、11月市场资金在保增长政策刺激下，结束了连续三个月的净流出，出现缓慢回流，单日进出量与政策出台时间紧密相关。 <br/>3、板块资金流向测算显示：资金加速流入除铁路运输的所有板块，流入资金量占比（流通市值）居前的依次为建筑材料、餐饮、包装印刷、农产品加工和电气设备，以及风格板块中的为微利、中盘、小盘股板块。<br/>4、09年资金面受政策因素影响较大，保增长十项措施中的增量部分，及其落实进度对经济和市场具有实质影响，只有超出预期的投入才会产生正面效应。<br/>5、大幅降息侧重降低企业财务成本，投资者在股市收益率持续低位预期下，不会由于债券收益率的下降和资金成本的降低，而提高股市参与意愿，因此对资金供给不构成利好.</p><p><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: 宋体; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-ascii-font-family: "Times New Roman"; mso-hansi-font-family: "Times New Roman"; mso-bidi-font-family: "Times New Roman"; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA;">相关研究报告共享下载：</span><span style="FONT-SIZE: 10.5pt; FONT-FAMILY: "Times New Roman"; mso-bidi-font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 1.0pt; mso-ansi-language: EN-US; mso-fareast-language: ZH-CN; mso-bidi-language: AR-SA; mso-fareast-font-family: 宋体;"></span></p><p>[attach]10702[/attach]<br/></p>
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