大冶特钢（000708）：特钢需求受制于汽车、机械业——调研简报
尊敬的客户： <br/> 以下是天相公司的研究报告《大冶特钢（000708）：特钢需求受制于汽车、机械 <br/>业——调研简报》 <br/> 【报告类别】：调研简报 <br/> 【专题类别】： <br/> 【主要行业】：制造业 <br/> 【下级行业】：黑色金属冶炼及压延加工业 <br/> 【相关行业】： <br/> 【证券代码】：000708 <br/> 【投资建议】：中性 <br/> 【标题】： 大冶特钢（000708）：特钢需求受制于汽车、机械业——调研简报 <br/> 【作者】： 王招华 <br/> 【正文】： <br/> <br/> 摘要： <br/> 近期我们赴大冶特钢（000708），与公司高管进行了交流，现将主要情况叙述如 <br/> 下。 <br/> 我们认为，05年钢铁行业周期性调整主要是受产能集中释放所致，需求并没有出 <br/> 现太大的变化，由于当时主要是普钢产能集中投放，因此特钢行业所受影响相对较 <br/> 小；但目前主要是宏观经济及需求发生了逆转，特钢行业也受到了波及，公司从7 <br/> 月份以来的订单量环比已有明显下滑。特钢的下游需求中，汽车占40%，机械占 <br/> 32%，而汽车整车销量增速自08年3月高位下滑，至9月份已有两个月负增长，机械 <br/> 工业企业增加值名义增速也接近近三年来最低值，这无疑在很大程度上影响了特钢 <br/> 行业的需求。公司的主要特钢产品如碳结钢、合结钢价格与普钢价格同时下跌，跌 <br/> 幅甚至超过普钢，达到40%以上，轴承钢虽然下跌时间较晚，但下跌速度也较快， <br/> 目前累计跌幅也达到36%。 <br/> 由于09年汽车业、机械业预计仍将低迷，汽车产销量甚至可能出现零增长，因此 <br/> 受需求制约，公司的盈利能力难以乐观。 <br/> 预计公司08、09年的EPS分别为0.72、0.58元，目前公司的PB在1.21倍左右，我 <br/> 们给予公司“中性”评级。建议投资者重点关注汽车行业发展情况，以及公司的资产 <br/> 注入进程。 <br/> [attach]9867[/attach]<br/>页:
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