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NYboy 发表于 2008-11-10 14:10

中金公司*策略研究*中金策略周报(A股及港股)-政策推动的持续性有待观察

<p>本周A股策略观点<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 股价波澜不惊，政策消息面暗涛涌动。<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; “十大”刺激经济政策如期而至，短期内市场有可能给予正面的反馈，特别是对基建相关的板块（钢铁、水泥、工程机械等）股价有利；但从资金来源以及投向方面尚待明确，对市场的持续性有待观察。<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 增值税转型符合预期。<br/>&nbsp;<br/>本周港股策略观点<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 熊市中的反弹与调整。<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 在政策预期下的波动中继续寻底。<br/>&nbsp;<br/>不断调降的增长预期<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; PPI趋势预示企业利润增速下行远未结束。<br/>&nbsp;<br/>未来一段时间政策作用下的内需走势成为影响股市走势的重要变量<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1997-2003年下行周期中主要的政策方式包括财政政策(包括利息、进出口贸易、证券交易等税收调节，收入分配政策，以及发行国债直接进行财政支出等)、货币政策（利率、存款准备金率的调节、信贷与贷款额度等政策），以及房地产政策和其它产业政策等。<br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 1997-2003年间的经济刺激政策后，虽然长期趋势未改，股市短期反应是积极的； <br/>◆&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 下行周期中，市场对货币政策刺激反应相对平淡，而对财政政策的反应相对积极。</p><p>[attach]8969[/attach]<br/></p>

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